TCFD 气候相关财务信息披露

关于 TCFD

全球都在竭尽全力面对气候问题，这对企业而言既有风险，也蕴含着机遇。因此，金融稳定理事会（Financial Stability Board, FSB）于2015年成立了气候相关财务信息披露工作组（TCFD），其职责是为全球金融行业创建准则，用于充分评估气候变化对企业未来运营的影响。

2017年推出的TCFD披露框架包含四个领域，分别是治理、战略、风险管理和目标，可以帮助金融机构评估企业在收入、成本支出、资产、负债等方面可能受到的影响。

TCFD得到了数百家金融机构的支持，这些机构所管理的资产规模高达数万亿美元。

TCFD 带来哪些益处？

TCFD披露看似只是除了强制性碳报告以外的另外一项合规活动，但我们认为绝非如此简单。TCFD披露能给企业带来更多切实的好处。

2019年，碳信托调查英国的头部企业发现，他们认为TCFD披露能够带来的好处包括：

• 72%认为可以提升品牌价值
• 37%认为可减少股东压力和激进行为
• 29%认为可以提高投资者多元化
• 21%认为有助于增加企业估值
• 31%认为能够带来积极的财务影响

将TCFD作为一项策略，有助于了解企业对气候相关影响的承受力，可以帮助企业抓住机会调整经营模式，使企业成为问题解决方案的一部分而不是成为问题本身，进而充分利用向低碳经济转型所带来的机遇。

企业进行TCFD披露证明其将气候问题作为首要议题，并且为应对气候变化的影响做好了更充分的准备，可以使其在与其他企业的投资竞争中占据优势。

企业通过TCFD披露，可以用一种有吸引力的、积极透明的方式讲述自己的故事，在向净零经济转型的过程中成为真正的引领者。

由于 TCFD 能够替社会与企业带来正面效益，因此有越来越多企业愿意投入 TCFD 的考核，替企业带来更多有利的正面形象。其主要效益有：

• 因应证交所对上市的公司企业社会责任报告书揭露要求

• 接轨永续发展趋势来提升竞争力

• 建立企业风险辨识流程及管理力，创造长期价值

• 尽早辨别气候变迁的风险

• 舒缓气候变迁对于财务面的影响

• 加强、维持品牌商誉，并获得投资人信任

需要多长时间才能实现这些好处？

实现这些好处的过程并非百米冲刺，而是一场漫长的马拉松。你可以在一两个月内启动相关工作，但可能需要一年多之后才能看到它的长期财务价值。

最佳实践建议：

• 关键在于，要确保理解利益相关者和重要合作伙伴的要求，并根据他们的要求进行披露。
• 可以借鉴其他企业的做法，但先行者往往能够取得更大的优势。建议设定节奏和结构，鼓励他人借鉴您的做法。落后于人可能要付出更高的成本，并面临信誉受损的风险。TCFD披露是确立领先优势的一次良机。
• 气候问题应该成为企业核心规划的一个环节。
• 企业应该在不同情景下测试其策略的弹性。例如，一旦发生气候问题，企业该如何应对？或者企业能否达到《巴黎协定》提出的目标？
• 另外一条建议是在评估气候相关风险时，一定要使用可靠的气候变化数据。
• 为了抓住向净零经济转型可能带来的机遇，企业必须认识到，针对气候变化带来的挑战，他们需要合作开发解决方案。因此，企业应该选择最合适的合作伙伴。
• 了解风险的存在是一方面，但使企业确信其已经针对气候风险的规模和演变速度做好了准备，这才是它真正的价值所在。

TCFD 主要内容

TCFD 四大支柱

治理（Governance）

主要为揭露组织中如何管理气候相关风险与机会，并藉由加强董事会监督，定义出企业对于气候变迁的角色与责任。从管理层的角度与功能中，明确的将治理程序中加入相关议题，同时评估气候变迁的相关风险。

策略（Strategy）

以现存或潜在的相关气候风险，来说明可能会对企业财务造成的冲击与影响。其中，以短、中、长期的气候风险与机会切入。并经由TCFD中的实体风险与转型风险辨别，将会受到气候风险影响的业务规划出达成目标与预估影响成本，将此放进商业永续经营策略中。

风险管理（Risk Management）

将企业中的重大议题或议题类别，界定出风险评估的等级与范畴。并揭露组织审视、评估管理气候相关风险之流程。将其所评估之架构整合至企业风险管理，并分析出企业如何制定风险管理程序与 ESG 风险因子。

指标与目标（Metrics and Targets）

将企业管理直接确认是否符合TCFD与投资者的相关决策指标，并补充相关的特定专案与目标。让企业主动揭露出组织评估与管理气候相关之风险，并制定出重要的指标与目标。

TCFD 十一披露项

治理（Governance）

披露机构与气候相关风险和机遇有关的治理情况。

• 描述董事会对气候相关风险何机遇的监控情况；

• 描述管理层在评估和管理气候相关风险和机遇方面的职责。

策略（Strategy）

如果相关信息具有重大性，披露气候相关风险和机遇对机构的业务、战略和财务规划的实际和潜在影响。

• 描述机构识别的短期、中期和长期气候相关风险和机遇。

• 描述气候相关风险和机遇对机构的业务、战略和财务规划的影响。

• 描述机构的战略适应力，并考虑不同气候相关情景（包括 2°C 或更低升温的情景）。

风险管理（Risk Management）

披露机构如何识别、评估和管理气候相关风险。

• 描述机构识别和评估气候相关风险的流程。

• 描述机构管理气候相关风险的流程。

• 描述识别、评估和管理气候相关风险的流程如何与机构的整体风险管理相融合。

指标与目标（Metrics and Targets）

如果相关信息具有重大性，披露评估和管理相关气候相关风险和机遇时采用的指标和目标。

• 披露机构按照其战略和风险管理流程评估气候相关风险和机遇时使用的指标。

  披露范围1、范围2和范围3（如适用）温室气体排放和相关风险。

  描述机构在管理气候相关风险和机遇时使用的目标以及目标实现情况。

SGS 对企业 TCFD 7大评核标准

1. 相关性：披露相关的资讯

2. 完整性：披露的资讯应具体且完整

3. 易理解：披露的资讯应清晰、平衡且易理解

4. 一致性：披露的资讯应具有连贯性

5. 比较性(可比性)：组织间、同一产业、行业或投资组合披露的资讯应具可比较性

6. 重事实：披露资讯应客观、可靠且可被查证

7. 时效性：披露的资讯应具时效性

应用 TCFD

实施报告

落实气候相关财务信息披露工作组建议的报告（中文版）

准备

符合TCFD(气候相关财务信息披露工作组)要求的有效披露的准备工作（下载）

TCFD 出版物/指南

指标、目标何转型计划指南 (2021) , 中文版

TCFD 2021年现状报告中文版

TCFD 非金融公司情景分析指南中文版

风险管理整合与披露指南中文版

使用情景分析披露气候相关风险和机遇中文版

TCFD 有效披露原则

TCFD 写道：

报告人在遵循上述基本原则的过程中可能会面临一些矛盾。例如，为满足可比性原则，机构可能更新披露方式，但这又可能导致违反了连贯性原则。即便是同一项原则，也有可能产生矛盾。例如，原则 6 认为披露应当可核实，但关于未来的披露所做的假设一般很大程度上需要管理层自行判断，这就很难加以验证。鉴于披露范围之广，且披露的使用者和比较者各有需求，上述矛盾在所难免。各机构应当致力于寻求一个适当的披露平衡点，做到既合理地遵循建议与原则，同时也避免过多地为使用者提供不必要的信息。

原则 1：披露相关的信息

各机构应当针对气候相关风险与机遇对其市场、业务、企业或投资战略、财务状况及未来现金流造成的潜在影响提供信息。

• 为避免混淆相关信息，应当删除不重要或重复的披露。但是，当特定风险或问题引起投资者或市场的兴趣或注意时，机构可在披露中声明该风险或问题不具重大性，以表明该风险或问题已纳入考量且未被忽略。

• 披露应当提供充分的细节，让使用者能够评估机构面临的气候相关问题及其处理方法，同时理解不同机构提供的信息类型、信息的提供方式、以及附注各有不同，且将随着时间的推移而作出改变。

• 气候相关影响在短期、中期及长期内均会出现。各机构既会遭受慢性、渐进的影响（例如天气模式转变造成的影响），也会遭受急性、突发的破坏性影响（例如洪灾、旱灾、或突发管制行动造成的影响）。机构应当从气候相关风险给价值创造带来的潜在影响的角度提供信息，考虑不同的时限和影响类型，并提供相应的应对策略。

• 各机构应当避免通用式或样稿式披露，此类披露无法让使用者深入了解问题。此外，任何提出的指标均应充分地描述风险或表现，或代表风险或表现 ，并反映机构是如何管理风险与机遇的。

原则 2：披露应具体、完整

• 机构的报告应当提供下列完整概述：其面临的潜在气候相关影响；该等影响的潜在性质与规模；机构管理气候相关风险的治理、战略、流程，以及气候相关风险与机遇管理工作的表现。

• 为做到足够全面，披露应当包含历史信息及未来导向信息，让使用者能够评价他们之前对机构实际表现的预期，并评估未来可能产生的财务影响。

• 关于定量信息，披露应当对采用的定义和范围作出解释。关于未来导向的数据，披露应当对使用的关键设想作出阐释。前瞻性的定量披露应当与机构进行投资决策和风险管理时采用的数据相一致。

• 任何情景分析均应基于机构进行投资决策和风险管理时采用的数据或其他信息。适当情形下，机构还应当从定性和定量的角度，论证主要基础方法论和假设变化时可能造成的风险敞口，或对选取的风险指标的影响。

原则 3：披露应当明晰、均衡并易于理解

• 披露应当以传达金融信息为目的，满足广大金融行业使用者（例如投资者、债权方、保险公司及分析师）的需求，因此报告质量应高于最低要求。披露应当为经验丰富的使用者提供足够详尽的信息，但同时也应当为非专业使用者提供简明扼要的信息。清晰的传达将可以让使用者有效地辨认关键信息。

• 披露应当在定性信息与定量信息之间做出适当平衡，并恰当地使用文本、数字及图表展示。

• 应当通过公平、均衡的叙述性阐释，说明定量披露的意义，包括其描述的逐步变化与发展。此外，均衡的叙述性阐释要求不带偏见地描述风险与机遇。

• 披露应当就问题提供直接解释。应当对披露中使用的术语进行解释或定义，以便使用者对其有正确的理解。

原则 4：披露应当具有时间上的连贯性

• 披露应当具有时间上的连贯性，以便使用者能够了解气候相关问题给机构的业务带来的影响的发展和/或演变情况。为进行跨期对比，不同时期的披露应当使用前后一致的格式、语言及指标。推荐使用比对信息，但在某些情况下，比对信息无法提供或重述时，可考虑另行作出新披露。

• 气候相关披露时机不够成熟时，可以改变披露及相关方法或格式（例如由于气候相关问题的转变，以及风险实践、治理、测量方法或会计实践的发展变化）。对于任何该等改变，披露者均应做出解释。

原则 5：同一经济部门、行业或投资组合内各机构的披露应当具有可比性

• 披露应当可以在各机构之间及各行业和地区之间，就战略、商业活动、风险和表现进行有意义的对比。

• 披露应足够详细，使得能够在各行业之间（以及在适当情况下，在不同投资组合之间）就风险进行对比并确定基准。

• 为方便轻松获取相关信息，各机构最好在统一的地方（即财务申报中）提供报告。

原则 6：披露应当可靠、可核实和客观

• 披露应当提供高质量的可靠信息。该等信息应当准确且中立——即不存在偏见。

• 未来导向型披露必须包括机构的判断（应对该判断予以充分阐释）。披露应当尽量基于客观数据，并采用最佳的测量方法，包括最新的行业惯例。

• 为确保高质量的披露信息，在定义、收集、记录及分析批露信息时应当确保报告的信息可以核实。对于未来导向型的信息，这意味着采用的假设应当有源可溯。这并不意味着需要独立的外部保证，但是，披露应当遵循与财务报告相同或基本相同的内部治理流程。

原则 7：披露应当及时

• 报告人应当至少每年一次采用适当的媒介在主要财务报告中及时更新或向使用者提供信息。

• 气候相关风险可引发破坏性事件。该等破坏性事件导致重大财务影响时，机构应当适当及时更新气候相关披露。

治理良好实践

董事会监督指南

披露基线：

• 包含负责董事会委员会的组织结构图，以及委员会会议频率；

• 对当前报告期内与董事会讨论的主要议题何举措的简要说明

• 对董事会成员ESG工作经验或董事会资历和经验的简要说明

• 气候相关风险管理与董事会薪酬之间的联系

指导性提问：

1. 对气候治理的最低要求是什么？

2. 董事会是否设定了审查气候指标和目标的最低频率？

3. 对董事会层面激励措施的详细成都有何要求？

管理层角色指南

披露基线：

• 与气候变化管理相关的管理层委员会和/或职能部门（如环境和社会风险管理部门（ESRM））

• 涉及气候相关风险和机遇评估及管理的委员会会议或执行报告的频率

• 气候相关风险管理与管理层薪酬之间的联系（如有）

指导性提问：

1. 是否每位CFO和CRO都承担了关键职责？

2. 是否有专门的高管（或同等级人员）负责气候变化战略？

战略良好实践

风险和机遇识别指南

披露基线：

• TCFD 附件（Annex）在公司风险和机遇识别中的应用

• 重要的评估流程

• 对业界认可的风险和机遇识别框架或模式的采用，以及采用的原因

指导性提问：

1. 是否有一套所有银行都考虑的风险基线？

2. 对于应该使用的框架，业界是否已有共识？

3. 银行在多大程度上愿意分享已识别的风险和机遇？

4. 是否有一致的重要性评估指标（绝对或相对）？

风险和机遇识别指南：考虑不同时间范围

披露基线：

• 确定的时间范围（TCFD 披露分析表明，标准时间范围如下）：

  • 短期 0-1年

  • 中期 1-5年

  • 长期 5-40年

• 风险和机遇预测以及情景分析与时间范围的明确关系

• 简要说明公司选择时间框架的原因，以及为何适用于决策和风险管理

指导性提问：

1. 是否已就上述时间范围达成共识？

2. 当地监管报告定义和要求（如欧盟压力测试，美国CCAR）会对时间范围产生什么影响？

风险和机遇识别指南：考量化对企业战略的影响

披露基线：

• 运营足迹层面的影响

  • 温室气体排放

  • 可再生能源使用

• 业务部门（产品层面）的风险

  • 融资

  • 收入

  • 资产负债表（如：资产——有形、无形、负债）

  • 占总投资组合百分比，按行业划分的百分比

  • 资本承诺金额

  • 碳相关风险金额和方法

指导性提问：

1. 银行利用哪些外部数据属性（如行业特有分类、邮政编码）对资产组合进行细分？

2. 与当前或计划内本地报告的要求是否有重叠？

情景分析

情景 描述导致特定结果的发展路径。设想的目的不是要全面描述未来，而是要突出可能的未来的核心要素。

情景分析 是在不确定条件下识别和评估未来事件潜在结果范围的过程。

• 在负责和不确定的条件下进行战略和风险管理决策的有用工具；

• 情景不是对未来的精确预测，而是对合理事件的描述；

• 它们可以更好地了解公司在不同假设未来情形下可能面临的风险和不确定性，以及业绩可能受到的影响；

• 与气候相关的情景分析使公司能够了解物理和转型气候相关风险和机遇随着时间的推移可能如何影响业务，以及如何解决这些脆弱性。

情景分析提供对风险和机遇的深刻理解

物理气候风险

• 严重气候事件的强度和/或频率增加——如旋风、飓风和洪水及其对场地的影响；

• 气候模式的长期慢性转变——如海平面上升、气温上升，逐渐改变人类和环境系统和进程。

转型气候风险和机遇

与地毯经济转型有关的驱动因素

• 政策和法律：例如对排放的限制、碳定价/征税、激励措施；

• 技术、市场和声誉——由于技术和/或市场变化导致的需求/供给变化

整理自 ERM.com Presentation at PRI TCFD Scenario Analysis Training 20222

• IPCC：Intergovernmental Panel on Climate Change 政府间气候变化小组

• IEA：International Energy Agency 国际能源署

• NGFS：Network of Central Banks and Supervisors for Greening the Financial System 央行绿色金融网络

• IPR：Inevitable Policy Response

来源：ERM.com Presentation at PRI TCFD Scenario Analysis Training 20222

应当披露的指标

根据UNPRI 发布《气候风险投资者资源指南》，TCFD建议所有机构披露以下七项跨行业指标以及与各项指标相关的目标设定：

1. 运营碳排放的绝对值和强度，包括范围一、范围二和范围三排放；
2. 碳价假设，包括外部假设和内部假设；
3. 易受物理气候风险影响的资产和/或活动的比例；
4. 易受气候相关转型风险影响的资产和/或活动的比例；
5. 与气候相关机遇一致的资产和/或活动的比例；
6. 受气候考量影响的高管薪酬的比例；
7. 气候考量驱动的支出或资本投资的水平。

温室气体的排放数据核算

TCFD 推荐使用 GHG Protocol 进行温室气体排放进行披露。

温室气体核算体系（Greenhouse Gas Protocol）是企业、非政府组织（NGO）、政府以及其他组织等利益相关方合作的产物。该体系由总部位于美国的环境 NGO 世界资源研究所（World Resources Institute，WRI）和涵盖 170 家国际公司、总部位于日内瓦的世界可持续发展工商理事会（World Business Council for Sustainable Development，WBCSD）联手建立。此体系始于 1998 年，其宗旨是制定国际认可的企业温室气体（GHG）核算与报告标准，并推广其使用。

《温室气体核算体系企业核算与报告标准企业核算与报告标准（修订版）》（中文）

全球金融行业温室气体核算和报告标准

The Global GHG Accounting and Reporting Standard for the Financial Industry，又称 金融行业温室气体核算和披露全球性标准。

由 PCAF 发起：

PCAF是一个由金融机构组成的全球合作伙伴关系，旨在开发并实施统一方法，以核算和披露与金融机构贷款和投资有关的温室气体排放。

协调统一的核算方法为金融机构提供一个切入点，协助金融机构设定科学碳目标，引导产品组合发展方向，使其与《巴黎协定》保持一致。PCAF能够促进金融机构提高透明性和强化问责机制，并将为金融机构开发一个开源的全球温室气体核算标准。

PCAF 发展历程

2015年，在ASN银行的引领下，14个荷兰金融机构通过《荷兰碳承诺》携手创建了PCAF，呼吁2015年巴黎气候变化大会的谈判代表大胆采取果敢行动，呼吁做出承诺的金融机构承担责任，推动重要的低碳经济转型，着手开始测量并披露其贷款和投资的温室气体排放。

之后，更多荷兰金融机构踊跃加入PCAF，通力合作，开发并实施开源方法论，以测量其贷款和投资组合中的所有资产类别的温室气体排放。

2018年，PCAF扩展至北美。在美国联合银行的引领下，12个北美金融机构在荷兰PCAF的基础上，为北美量身定制了PCAF核算方法学。2019年3月4日，全球银行业价值联盟（GABV）28个成员的领导人决定采用PCAF方法来核算并披露其贷款和投资的温室气体排放。

随着全球金融机构对以一种透明的统一方法来核算其贷款和投资的温室气体排放量的兴趣日益浓厚，荷兰银行、美国联合银行、ASN银行、全球银行业价值联盟（GABV）和Triodos银行决定将PCAF倡议推向全球。PCAF全球化面向全球银行和投资者。

《金融行业温室气体核算和披露全球性标准》(英文版，截至2022年8月) \ 执行摘要

CDSB 框架

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打通CDP数据与CDSB框架，成功落实TCFD披露建议

下载

UNEP FI

• UNEP FI 气候风险概览: 气候风险评估方法综述
• UNEP FI 气候变化带来的信贷风险与机遇评估: 16家银行工作组试行TCFD建议的成果

TCFD 免费在线课程

来自 UNPRI

The financial industry plays an important role in supporting China’s journey to carbon neutrality. To enhance financial transparency and support efficient allocation of capital, alignment with the recommendations of the Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD) is critical towards the net-zero transition. The TCFD Framework also helps investors and regulators better evaluate the climate impacts through a transparent and comparable set of standards.

This series is designed for Chinese investors and regulators with five sessions from March to July. The aim is to build their knowledge and capacity on implementing and reporting on the four TCFD pillars of Governance, Strategy, Risk Management and Metrics & Targets through knowledge, best practices and key resources sharing, and at the same time prepare Signatories on climate-related indicators within the PRI reporting (TCFD-aligned).

This series will be simultaneous translated into English and Chinese.

第一部分：TCFD 入门

Session 1: Introduction to TCFD

Date & Time:  3 March 2022 | 15:00 - 17:00 HKT

The first session presented:

• Climate risk and opportunities posed investors and the financial market;
• Global and local trends of climate reporting and TCFD;
• TCFD and its four pillars (Governance, Strategy, Risk Management and Metrics & Targets);
• Panel discussion on the value and best practice of TCFD adoption by international and Chinese investors as well as service providers

回放录像: English | 普通话 | 播放地址

第二部分：TCFD 的应用与实施：治理、战略和风险管理

Session 2: TCFD Implementation: putting internal processes in place for Governance, Strategy and Risk Management

Date & Time:  30 March 2022 | 16:00 - 18:00 HKT

The second session presented:

• Guidance on aligning with TCFD Governance and Strategy Recommendations
• Guidance on climate-related risk management tools for aligning with TCFD Risk Management Recommendations
• Case study and discussion on TCFD Governance and Strategy in practice, from a leading Investment Asset Manager
• Discussion on stewardship for management of climate risk and opportunity

回放录像: English  | 普通话 播放地址

第三部分：TCFD 情景分析

Session 3: Scenario Analysis

Date & Time: 28 April 2022 | 15:00 - 17:00 HKT

How are investors preparing for an uncertain future characterised by the rise of climate-related risks and opportunities? Scenario planning is a well-established method for developing forward-looking strategic plans for uncertain futures and is a core foundation of the TCFD recommendations.

In this webinar, experts from the PRI and partner organisations will examine why scenarios analysis is useful for investors and stakeholders; what analytical choices scenario analysis involves, and a range of resources available to get started or to improve current processes around scenario analysis for investors considering climate risks. The webinar will be of interest to asset owners, asset managers, and other stakeholders using scenario analysis in their TCFD-aligned investment strategy.

录像回放: English | 汉英 播放地址

第四部分：指标和目标

Session 4: Metrics & Targets

Date & Time: 12 May 2022 | 16:00 - 18:00 HKT

Metrics and targets are essential tools for tracking progress on climate-related strategies, managing risks, and measuring the impact of opportunities. They are an integral component in delivering action in line with the TCFD’s Governance, Strategy, and Risk Management pillars reviewed in earlier sessions. In this session, PRI and partners will examine the principles that underpin the selection and use of TCFD-aligned climate-related metrics and targets, review a number of tools and approaches for various climate-related metrics, and hear from a leading investor on how they are using metrics to track progress on their climate strategy.

录像回放: English | 普通话 播放地址

第五部分：转型计划

Session 5: Transition Plans (Net Zero Pathway)

Date & Time: 14 July 2022 | 16:00 - 18:00 HKT

Investors are increasingly focused on the plans that organisations are putting in place to pivot their business models, operations, and assets to align with a low carbon future. In this context, climate-related transition plans are emerging as a key component of an organisation’s overall climate strategy. Transition plans describe the targets and actions that will be pursued to reduce climate-related risks and to benefit from opportunities in an organisation’s transition to a low carbon economy. What constitutes a credible and effective climate transition plan? What does the TCFD recommend that companies and investors disclose from transition plans? How is the evolving thinking around transition plans being put into practice by leading investors? In this session, PRI and partners will provide an overview of the latest TCFD guidance around climate-related transition plans, and examine how investors and companies are developing and disclosing transition plans in the pursuit of net zero in practice.

录像回放: English | 普通话 播放地址

TCFD情景分析与指标、目标

UNPRI 发布《气候风险投资者资源指南》