绿色债券：定义、《原则》及报告指标等

中欧政策更新

2021年4月21日，在领导人气候峰会举行的前一天，中国和欧盟分别发布了气候金融领域相关的标准文件：

• 中国发布《绿色债券支持项目目录（2021版）》（简称《绿债目录2021》），是《绿色债券支持项目目录（2015版）》（简称《绿债目录2015》）的首次更新，其在绿色项目识别和项目筛选原则上进一步与国际接轨，同时与国内现行其他的绿色经济活动界定标准更为兼容，是中国构建绿色金融体系的重要进展。
• 欧盟发布的《欧盟可持续金融分类气候授权法案》（EU Taxonomy Climate Delegated Acts，简称《授权法案》）是其欧洲绿色新政（European Green Deal）和2020年发布的《欧盟可持续金融分类方案》下为实现欧洲2050年碳中和目标的重要举措。《授权法案》主要针对减缓气候变化和适应气候变化两大目标。

背景

中国和欧洲各自宣布了2060和2050年碳中和的气候承诺，相应的经济转型需要大量的资金投入，其中包括绿色金融在内的气候融资工具将发挥重要作用。根据相关预测，在碳中和愿景下，未来30几年内，我国“碳中和”所需的绿色投资规模将在百万亿元以上，甚至数百万亿。而欧盟在2020年发布《欧洲绿色新政投资计划》，预计将在10年内每年撬动约3500万亿欧元的转型投资1。

中国和欧洲均为全球绿色金融的重要主体。中国自2016年提出构建绿色金融体系以来，绿色债券、绿色信贷、绿色保险等金融产品发展迅速。2019年，中国发行了3862亿元的贴标绿色债券，已成为全球最大的贴标绿债发行国2。绿债支持的项目中交通和能源领域项目占比过半，有效推动了交通和能源领域的低碳发展，中国已成为全球最大的清洁能源投资国。

然而，中国绿债标准与国际标准的不统一，《绿债目录2015》包括煤炭等化石能源清洁利用项目，对中国绿债在国际市场的认可和交易有一定影响。同时，《绿债目录2015》与发改委等七部委联合发布的《绿色产业指导目录（2019版）》之间的兼容度较低，且中国债券市场受多头监管，一定程度上增加了绿债发行、披露和交易成本。此外，近年来中国绿色技术的发展和生态文明建设更高要求的提出都让《绿债目录》与时俱进的修订成为必要。

《中国绿色债券原则》（2022）发布

China Green Bond Principles

7月29日，《中国绿色债券原则》（官方下载链接）发布。《中国绿色债券原则》由绿色债券标准委员会组织全体成员单位参与制定，经由绿色债券标准委员会第五次委员会会议审议通过，并向中国人民银行和中国证券监督管理委员会备案。《中国绿色债券原则》充分尊重国际通行标准，参考国际资本市场协会（International Capital Market Association, ICMA）发布的《绿色债券原则》（Green Bond Principals, GBP）等相关规定。

《中国绿色债券原则》界定了绿色债券的定义、核心要素（评估、遴选、信息披露）、绿色债券的种类等，并提供了英文版本。

中国《绿债目录2021》的主要更新

新版绿债目录主要在统一国内绿色项目界定标准和与国际接轨两方面取得重要进展，其：

• 首次统一了绿债相关管理部门对绿色项目的界定标准，覆盖的项目与七部委的《绿色产业指导目录（2019版）》、人民银行绿色贷款以及银保监会绿色融资统计等相关制度基本对接，将有效降低发行、管理和交易成本，促进各部门协同，提升市场效率。

• 剔除了在国际上较受争议的化石能源相关项目，并采纳国际通用的筛选原则，将增强国际上对中国绿债的认可度，促进跨境绿债交易。

  表1：新旧《绿债目录》对比

	《绿债目录2021》	《绿债目录2015》
发布方	人民银行、发改委和证监会联合发布	由中国绿色金融专业委员会制定，后由人民银行在银行间债券市场发行绿色金融债券的通知中发布
指导原则	采纳适应国际主流和欧盟分类标准的“无重大损害”（Do No Significant Harm）作为原则，即对实现绿色发展无重大损害	节能、污染防治、资源节约与循环利用、清洁交通、清洁能源、生态保护和适应气候变化六大目标
适用主体	覆盖了包括绿色金融债、绿色公司债、绿色债务融资工具、绿色资产证券化和绿色企业债等所有类型的绿色债券	未覆盖绿色企业债
分类框架	四级分类，前三级与发改委《绿色产业指导目录》保持一致，一级分类为节能环保产业、清洁生产产业、生态环境产业、基础设施绿色升级和绿色服务，暂不能与《国民经济行业分类》对应	三级分类，以六大目标为一级分类，与《国民经济行业分类》对应，与七部委的《绿色产业指导目录》之间兼容度较低
主要删除内容	煤炭等化石能源清洁利用客运铁路建设中小型水利发电项目
主要增加内容	绿色农业，如农业农村综合治理可持续建筑装备制造产业园区升级绿色服务，如咨询、运营管理、评估、监测等

欧盟绿色债券条例

《欧盟绿色债券条例》（Regulation (EU) 2023/2631）(含欧盟《绿色债券标准)，由欧洲议会和理事会于2023年11月22日通过。该条例旨在规范在欧盟内发行的绿色债券，并为市场参与者提供明确标准，以确保债券的发行与环境可持续目标一致。

对外部审稿人及其监督的要求更加明确和严格，透明度框架可用于未达到同类最佳绿色债券的可持续债券，采用该标准的公司也承诺实施绿色转型计划。该协议将协助投资者识别高质量的绿色债券和公司，向债券发行人澄清可以用债券收益进行哪些经济活动，制定关于债券销售收益使用的明确报告流程，规范外部审稿人的核查工作，提高审稿过程的可信度，减少债券市场漂绿行为。

官方英文链接

• 强调了欧盟向气候中和、可持续、能源和资源高效、循环和公平经济转型的重要性，这与《巴黎协定》的目标一致。为了促进投资机会并帮助识别环境可持续投资，欧盟计划建立一个绿色债券的标准。

• 条例提出了一系列要求，包括对发行者使用“欧洲绿色债券”或“EuGB”标识的条件、外部审查者对绿色债券的审查程序，以及透明度和外部审查的要求。它还规定了债券收益的使用，要求这些收益必须用于符合欧盟分类标准的环境可持续经济活动。

• 涉及了可持续性相关债券的披露模板，包括对环境可持续债券和与可持续性相关的债券的披露要求。它还详细说明了外部审查者的角色，包括他们的注册、责任和审查方法。

• 条例还特别关注了来自第三国的外部审查者，规定了他们在提供服务时必须遵守的条件。最后，文件规定了监管机构的监督和调查权力，以及对不遵守规定的发行者可能采取的措施。

《欧盟绿色债券条例》为发行和审查绿色债券提供了一个全面的法律框架，旨在提高市场透明度，防止“洗绿”，并推动资本流向符合环境目标的项目。

欧盟《授权法案》关注转型金融

欧盟此次发布的《授权法案》响应了《欧洲绿色新政》设立的六大环境目标中的两大目标，即减缓气候变化和适应气候变化，其他四个目标包括海洋与水资源的可持续利用和保护、循环经济、污染防治、生物多样性、生态系统保护与修复，未来欧盟还会将就其他四个目标出台相应的《授权法案》。

欧盟强调在应对气候变化中转型金融的重要性，并在此次法案中囊括了转型（transitional）和扶持（enabling）的项目，这类项目会造成温室气体排放，但已是行业内的最佳实践且暂无替代方案，并且能够直接推动其他领域对实现环境目标作出实质性贡献，其中包括了如水泥、钢铁、化学品、肥料等未在中国《绿债目录2021》中覆盖的项目。此外，天然气、核能以及农业相关项目也未包括在此次《授权法案》中，欧盟尚在对相应领域进行技术审核，会在今年发布《补充授权法案》予以覆盖。

就气候转型金融而言，尽管国际资本市场协会（ICMA）早于欧盟在2020年末发布了《气候转型金融手册》，但其主要针对理念介绍，并未对气候转型项目进行界定。而欧盟的《授权法案》是第一个设置了技术标准以界定对减缓气候变化和适应气候变化有实质性贡献的经济活动的文件。如果从气候金融的角度出发，中国的《绿债目录2021》主要囊括的项目以减缓气候变化为主，少量针对旱涝灾害防控的项目涉及了适应气候变化，而欧盟的《授权法案》覆盖了更广泛的气候适应项目。这是由不同地区和行业对气候适应的不同要求决定的，但将影响两地在气候金融界定上的选择。

中欧均有强烈意愿协同推动气候金融标准

中国《绿债目录2021》不仅在整体原则“无重大损害”上与欧盟对标，其一级分类设定也符合国际主流绿色资产分类标准，人民银行等单位在印发《绿债目录2021》的通知上说明，《目录》将根据国内发展需求和国际合作进展等具体情况适时修订3，这与欧盟《授权目录》的“动态文件”（living document）性质相匹配4。两个主体均在协同开发共同的绿色金融标准上表示了强烈意愿，并已在国际可持续金融平台（IPSF）的框架下积极探索，以推动全球对气候金融、可持续金融的投资。

定义

What's Green Bond

绿色债券是什么？

绿色债券（Green Bond），又名气候债券（Climate Bond），是一种定息金融产品，旨在为解决气候变化及环境问题的项目筹集资金。随着市场的发展，绿色债券的定义和范畴已从单纯的“资金用途（Use of Proceeds）”工具，扩展到涵盖资产（Assets）乃至发行主体（Entities）层面的认证。

The Definition

基于 Climate Bonds Standard v4.3 (2025) 与 ICMA 框架的更新定义：

绿色债券是一种债务工具，其收益专门用于资助符合资格的绿色项目、资产或活动。这些债券通常与资产挂钩，并由发行主体的资产负债表支持。

在最新的市场标准下（如CBI标准 v4.3），“绿色”或“气候”认证的概念已延伸：

1. 资金用途（UoP）债务工具：收益分配给符合特定行业标准的项目、资产或支出。
2. 资产（Assets）：直接对特定项目、资产或活动的环保资质进行认证。
3. 非金融法律实体（Entities）：提供非金融产品和服务的实体，如果其转型计划符合《巴黎协定》1.5°C目标，也可获得认证。
4. 可持续发展挂钩债务（SLD）：虽然资金用途不一定受限，但其财务结构与实体的气候绩效目标（如KPIs）挂钩，且需符合严格的转型计划要求。

History & Evolution

2009：世界银行（World Bank）为机构投资者发行了第一只官方标记的绿色债券。

2010：绿色债券基金开始发展，扩大了散户投资者的参与能力。

2015-2023：市场快速增长，ICMA发布并多次修订《绿色债券原则》（GBP），随后针对可再生能源、能源效率、水资源、废弃物管理等领域陆续发布了影响力报告指标建议。

2024年6月：ICMA发布《影响力报告协调框架手册（Handbook - Harmonised Framework for Impact Reporting）》，将过去分散的各类项目（如能源、交通、建筑、生物多样性等）的报告框架统一整合，旨在提高透明度和可用性。

2025年8月：气候债券倡议组织（CBI）发布《气候债券标准 v4.3》（2025年12月更新至v4.3），正式将**实体认证（Entity Certification）和可持续发展挂钩债务（SLD）**纳入认证体系，并新增了农业食品无毁林和无转换采购（Agri-food DCF）的认证标准，标志着市场从单一的“项目融资”向“企业转型”融资的深度拓展。

《绿色债券原则》与影响力报告框架

国际资本市场协会（ICMA）管理的《绿色债券原则》（GBP）依然是市场的核心准则。根据2024年6月发布的《影响力报告协调框架手册》，发行人需遵循以下核心要素并进行深度披露。

四核心要素 (The Four Core Components)

1. Use of Proceeds （募集资金用途）：资金需用于符合资格的绿色项目。
2. Process for Project Evaluation and Selection （项目评估与遴选流程）：明确环境可持续目标及风险管理流程。
3. Management of Proceeds （募集资金管理）：确保资金的追踪和分配。
4. Reporting（报告）：这是GBP的核心组成部分。发行人需至少每年报告资金分配情况及其预期的环境影响。

影响力报告协调框架 (Harmonised Framework for Impact Reporting 2024)

2024版手册建议发行人针对以下十大核心领域进行定量和定性披露。手册提供了核心指标（Core Indicators）供发行人参考：

1. Renewable Energy (可再生能源)
   • 核心指标：年度温室气体减排量 (吨 CO2e/年)、可再生能源年发电量 (MWh/GWh)、新增装机容量 (MW)。
2. Energy Efficiency (能源效率)
   • 核心指标：年度节能量 (MWh/GWh)、年度温室气体减排量。
3. Sustainable Water and Wastewater Management (可持续水资源和废水管理)
   • 核心指标：年度节水量 (m³)、废水处理量或避免排放量、污泥处理与再利用量。
4. Waste Management and Resource Efficiency (废弃物管理和资源效率)
   • 核心指标：废弃物预防/回收/再利用量 (吨/年)、废弃物能源回收量 (MWh)。
5. Clean Transportation (清洁交通)
   • 核心指标：客运/货运周转量、温室气体减排量、空气污染物（PM, NOx, SOx等）减少量。
6. Green Buildings (绿色建筑)
   • 核心指标：能源使用强度 (kWh/m²)、碳减排量、用水效率、废弃物管理、认证标准 (如LEED, BREEAM等级)。
7. Biodiversity (生物多样性)
   • 核心指标：受保护/恢复的栖息地面积 (km²)、受影响的关键物种数量。
8. Climate Change Adaptation (气候变化适应)
   • 核心指标：减少或避免的天气相关损害（如洪水、风暴）的经济价值或物理量度、提高的基础设施韧性。
9. Circular Economy and/or Eco-Efficient Projects (循环经济与生态效益)
   • 核心指标：可回收/生物基材料的使用比例、原生材料的替代量、产品寿命延长情况、循环价值回收。
10. Living Natural Resources and Land Use (生物自然资源与土地利用)
    • 核心指标：可持续农业/畜牧业/渔业的覆盖面积或产量、土壤碳固存管理、森林覆盖增加量。

气候债券标准 (Climate Bonds Standard v4.3)

CBI标准 v4.3 提供了更为严格的、基于科学的认证体系，特别是引入了针对**实体（Entity）和转型（Transition）**的认证规则。

实体认证与SLD认证的两个级别： 根据CBI v4.3，针对非金融企业的认证分为两个级别，取决于其气候缓解绩效目标（CMPTs）何时与行业标准对齐：

1. Level 1 (Aligned - 已对齐)：在认证时，其绩效目标已符合行业标准，且将在2050年前实现净零排放。
2. Level 2 (Transition - 转型中)：在认证时绩效目标尚未完全对齐，但承诺在2030年12月31日前与行业标准对齐，并在此后实现净零排放。

可信转型的五大标志 (Five Hallmarks of Credible Transition)：

1. 与《巴黎协定》一致的目标 (Paris-aligned targets)
2. 稳健的计划 (Robust plans)
3. 实施行动 (Implementation action)
4. 内部监控 (Internal monitoring)
5. 外部报告 (External reporting)

气候转型融资手册 (Climate Transition Finance Handbook)

对于寻求转型融资的发行人（尤其是高碳排放行业），ICMA发布的《气候转型融资手册》依然是关键指引。其建议基于四大要素，并与CBI v4.3标准中的实体转型要求高度互补：

1. 发行人气候转型战略和公司治理：披露与《巴黎协定》一致的长期目标及董事会监督机制。
2. 业务模式中考虑环境要素的重要性：识别气候变化对商业模式的核心影响。
3. 气候转型战略应参考具有科学依据的目标和路径：目标应涵盖范围1、2和3的温室气体排放，并基于科学基准（如SBTi）。
4. 执行情况有关信息的透明度：披露资本支出（CapEx）和运营支出（OpEx）如何支持脱碳战略。

报告框架与指标

绿色债券《原则》中的影响力报告统一框架：Harmonised Framework for Impact Reporting (2021版) (2024版)

Reporting Framework

Energy

• Renewable Energy
• Energy Efficiency

Water & Waste

• Sustainable Water and Wastewater Management
• Waste Management and Resource Efficiency

Transportation

• Clean Transportation

Building & Environment

• Green Buildings
• Biodiversity
• Climate Change Adaptation
• Circular Economy and/or Eco-Efficient Projects
• Living Natural Resources and Land Use Projects

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Main Indicators

1. Renewable Energy

Core Indicators

1. Annual GHG emissions reduced/avoided in tonnes of CO2 equivalent/a
2. Annual renewable energy generation in MWh/GWh (electricity) and GJ/TJ (other energy)
3. Additional capacity of renewable energy plant(s) constructed or rehabilitated in MW

Other Indicators (Examples)

• Additional capacity of renewable energy plant(s) to be served by transmission systems (MW)
• Decrease in the carbon intensity factor (tCO2e/MWh)
• Annual Absolute (gross) GHG emissions from the project in tonnes of CO2 equivalent/a/b

2. Energy Efficiency

Core Indicators

1. Annual energy savings in MWh/GWh (electricity) and GJ/TJ (other energy savings)/a
2. Annual GHG emissions reduced/avoided in tonnes of CO2 equivalent/b

Other Indicators (Examples)

• Number of households served with energy efficiency solutions such as smart meters
• Annual Absolute (gross) GHG emissions from the project in tonnes of CO2 equivalent/b/c
• Energy efficiency components produced or procured (m², m³, tonnes or %)

3. Sustainable Water and Wastewater Management

A. Sustainable Water Management (Water Use Sustainability and Efficiency)

1. Annual water savings (Annual absolute (gross) water use before and after the project in m³/a, reduction in water use in %)

B. Wastewater Treatment Projects 2) Annual volume of wastewater treated or avoided (Annual absolute (gross) amount of wastewater treated, reused or avoided before and after the project in m³/a and p.e./a and as %) 3) Treatment and disposal and/or reuse of sewage sludge (Annual absolute amount of raw/untreated sewage sludge treated/disposed or reused in tonnes of dry solids p.a. and in %)

Other Indicators

• Number of people with access to clean drinking water
• Number of people with access to improved sanitation facilities
• Area covered by sustainable land and water resources management practices

4. Waste Management and Resource Efficiency

A. Waste Management Projects – Resource Efficiency

1. Waste that is prevented, minimised, reused or recycled before and after the project in % of total waste and/or in absolute amount in tonnes p.a.

B. Energy Recovery from Waste 2) Energy recovered from waste (Annual energy generation in MWh/GWh/GJ/TJ; Net energy generated minus support fuel; GHG emissions from waste management)

C. Pollution Control Projects 3) Waste collected and treated or disposed (Annual absolute amount of waste separated/collected/treated in tonnes p.a. and %)

Other Indicators

• KG of raw material per produced unit before and after
• Number of people or % of population with access to waste collection
• Tons of waste reduced / secondary raw materials produced

5. Clean Transportation

Core Indicators

• Procurement/Deployment: Passenger-kilometres and/or passengers; or tonne-kilometres and/or tonnes.
• Infrastructure: Construction, extension and/or improvement to core sustainable transport infrastructure (rail tracks, charging infra, bicycle lanes).
• Metrics:
  1. Annual GHG emissions reduced/avoided in tCO2-e p.a.
  2. Reduction of air pollutants: particulate matter (PM), sulphur oxides (SOx), nitrogen oxides (NOx), carbon monoxide (CO), and NMVOCs.

Other Indicators

• Number of clean vehicles deployed (e.g. electric)
• Estimated reduction in car/truck use
• Total in kilometres of new or improved train lines/dedicated bus corridors
• Reduction in weather-related disruption

6. Green Buildings

Core Indicators

1. Energy Performance: Final and/or Primary Energy Use (kWh/m² of GBA p.a.; % energy reduced vs baseline).
2. Carbon Performance: Carbon reductions (kgCO2/m² of GBA p.a; Annual GHG emissions reduced/avoided).
3. Water Efficiency: Water efficiency (m³/m² of GBA p.a; % water reduced vs baseline).
4. Waste Management: Waste management in construction/demolition (% of waste minimised/reused/recycled).
5. Certification: Type of scheme, certification level and m² GBA.

Other Indicators

• Embodied energy (and carbon) over life-cycle
• Land remediated/decontaminated/regenerated
• Distance to public transportation

7. Biodiversity

A. Protected areas and Other Effective Area-based Conservation Measures (OECM)

1. Preserving terrestrial natural habitats (Maintenance/safeguarding/increase of protected area in km²).
2. Preserving marine natural habitats.

• Absolute number of predefined target organisms/species per km².
• Absolute number of protected/priority species deemed sensitive.

B. Landscape conservation/restoration

• Maintenance/safeguarding/increase of natural landscape area.
• Annual GHG emissions reduced in tCO2-e p.a.

Other Indicators

• Number of conservation workers trained
• Improvement of income of local populations

8. Climate Change Adaptation

Exemplary Indicators (Categorized by Hazard)

• Temperature-Related: Reducing/avoiding damage (e.g., Reduction in wildfires area); Reducing disruption (e.g., Increase in grid resilience MWh).
• Wind-Related: Reducing repair costs due to storms; Reduction in number of customers suffering power loss.
• Water-Related: Reduction in flood damage costs; Reduced/avoided water loss (m³); Increased water availability (m³/year).
• Land-Related: Reduction in repair costs/operating days lost due to landslides; Increase in agricultural productivity (hectares using drought-resistant crops).

9. Circular Economy and/or Eco-Efficient Projects

A. Circular Design and Production

1. Design/production of materials (reusable, recyclable, compostable).
2. Components/products supporting circular economy (durability, modularity, repair).
3. Substitution of virgin materials with secondary raw materials.

B. Circular Use 4) Production of new products from redundant products (repurposed, refurbished, remanufactured).

C. Circular Value Recovery 5) Production of new materials from secondary raw materials/waste. 6) Recovery of biodegradable waste/by-products (digestion, feed, fertiliser).

D. Circular Support and Products 7) Tools and services enabling circular economy strategies (sharing platforms). 8) Eco-efficient products (Eco-labels).

Other Indicators

• Rehabilitated areas (brownfield sites)
• Reuse/recycling of wastewater
• Reduction in air pollution in production
• Components produced through additive manufacturing (3D printing)

10. Living Natural Resources and Land Use Projects

A. Crop Production

1. Resource efficiency in operations (GHG intensity, Water savings).
2. Management of soil and biomass (Soil conservation practices, Carbon stocks).
3. Implementation of sustainable land practices (Certified organic area, Agroforestry).

B. Livestock Production

1. Management of soil and biomass (Pasture area under improved management).
2. Reduction of methane/nitrous oxide emissions (Feeding practices, Manure treatment).
3. Minimising environmental impacts in value chains (Certification coverage).

C. Forestry

1. Sustainable forest management (Avoided/sequestered GHG, Area under sustainable management).

D. Fisheries & Aquaculture

1. Sustainable fisheries (Certified fisheries %, Sustainable seafood tonnes).
2. Sustainable aquaculture (Reduction in pollution/waste, Reduction of chemicals/antibiotics).

报告框架

能源 Energy

• 可再生能源 (Renewable Energy)
• 能源效率 (Energy Efficiency)

水与废弃物 Water & Waste

• 可持续水资源与废水管理 (Sustainable Water and Wastewater Management)
• 废弃物管理与资源效率 (Waste Management and Resource Efficiency)

交通 Transportation

• 清洁交通 (Clean Transportation)

建筑与环境 Building & Environment

• 绿色建筑 (Green Buildings)
• 生物多样性 (Biodiversity)
• 气候变化适应 (Climate Change Adaptation)
• 循环经济和/或生态效益项目 (Circular Economy and/or Eco-Efficient Projects)
• 陆地与水生自然资源管理项目 (Living Natural Resources and Land Use Projects)

主要指标

Renewable Energy 可再生能源

1. 年度温室气体减排/避免量 (Annual GHG emissions reduced/avoided in tonnes of CO2 equivalent/a)

2. 年度可再生能源发电量 (Annual renewable energy generation in MWh/GWh)

3. 新建或修复的可再生能源设施容量 (Additional capacity of renewable energy plant(s) constructed or rehabilitated in MW)

Energy Efficiency 能源效率

1. 年度节能量 (Annual energy savings in MWh/GWh or GJ/TJ)

2. 年度温室气体减排量 (Annual GHG emissions reduced/avoided)

Sustainable Water and Wastewater Management 可持续水资源和废水管理

• Core A (用水效率): 年度节水量 (Annual water savings in m³/a)
• Core B (废水处理):
  • 年度处理或避免的废水量 (Annual volume of wastewater treated or avoided)
  • 污泥的处理、处置或再利用 (Treatment and disposal and/or reuse of sewage sludge)

Clean Transportation 清洁交通

• 核心指标:
  • 客运周转量/货运周转量 (Passenger-kilometres / Tonne-kilometres)
  • 年度温室气体减排量 (Annual GHG emissions reduced/avoided)
  • 空气污染物减少量 (Reduction of air pollutants: PM, SOx, NOx, CO, NMVOCs)

Green Buildings 绿色建筑

1. 能源绩效: 最终和/或一次能源使用量 (Final and/or Primary Energy Use)

2. 碳绩效: 碳减排量 (Carbon reductions vs baseline)

3. 水效率: 用水效率 (Water efficiency in m³/m² or % reduced)

4. 废弃物管理: 施工/拆除过程中的废弃物管理 (Waste management in construction process)

5. 认证标准: 认证类型及等级 (Type of scheme, certification level)

Biodiversity 生物多样性

1. 保护陆地自然栖息地 (Preserving terrestrial natural habitats - Area in km²)

2. 保护海洋自然栖息地 (Preserving marine natural habitats)

3. 景观保护/恢复 (Landscape conservation/restoration)

Circular Economy and/or Eco-Efficient Projects 循环经济与生态效益

• 循环设计与生产: 可回收/生物基材料的使用比例、原生材料的替代。
• 循环使用: 产品的翻新、再制造 (Refurbished/remanufactured)。
• 价值回收: 从废物中生产新材料 (Recovery of secondary raw materials)。
• 生态效益产品: 获得生态标签认证的产品数量 (Eco-efficient products)。

Living Natural Resources and Land Use Projects 自然资源与土地利用

• 作物生产: 运营资源效率、土壤碳固存管理、可持续耕作实施。
• 畜牧生产: 甲烷减排、饲料供应链认证。
• 林业: 可持续森林管理面积、碳汇。
• 渔业与水产养殖: 获得认证的可持续渔业/养殖业比例。

绿色金融分类标准

引自气候债券倡议组织

什么是绿色金融分类标准？

绿色金融分类标准(Green Taxonomy)是一套对符合优先环境目标的经济活动或投资进行系统分类和定义的体系，也是各国通过在金融领域调动公共和私人资源实现其关键气候、环境和发展目标的基础。科学严谨的绿色分类标准可以为市场参与者识别合格的绿色和可持续资产提供有效指导，减少"洗绿"的风险，并支持进一步的政策行动，以进一步扩大绿色融资规模。

气候债券倡议组织（CBI）在8年前开发了全球首个绿色资产分类方案– 气候债券分类方案，该标准和配套认证机制逐渐成为全球资本市场使用的自愿性国际标准。2015年，中国人民银行牵头的绿色金融工作组建议制定中国的分类标准，以指导中国绿色债券市场的建立，CBI首席执行官肖恩·基德尼（Sean Kidney）时任工作组的成员。如今，中国已是全球第二大的绿色债券市场。2017年，CBI参与欧盟可持续金融高级别专家组（HLEG）建议制定欧盟分类方案。欧盟委员会于2021年完成并发布了该分类方案。

欧盟绿色金融分类标准

2021年4月21日，《欧盟可持续金融分类授权法案》（EU Taxonomy Climate Delegated Act）在布鲁塞尔正式发布，通过引入技术标准来界定符合欧盟气候变化适应及减缓两大目标的经济活动。在欧盟层面，该标准的推出为定义和推动资本流向气候投融资提供了一套共同的语言，也代表了欧洲金融监管部门对可持续金融市场发展的指引的进一步加强。欧盟分类方案被认为是帮助金融体系将资本转向低碳经济的最大进步之一，预计将有助于缩小《巴黎协定》签署以来气候行动与实体经济投资之间的差距。欧盟也已于昨日确认了欧盟经济体到2030年将温室气体排放量减少55%的目标，该目标是分类方案的纲领和基础。

根据该法案，欧洲所有投资者和大型企业都将被要求每年报告其投资组合和活动中的可持续部分，并且绿色和可持续金融产品将必须符合分类方案的定义。此外，机构投资者和公众将能够比较出哪些公司在应对气候变化方面做得更多，以及了解哪些金融产品符合分类方案的标准。据估计，法案所覆盖行业的温室气体排放量占到欧盟所有经济活动排放总量的80%以上，其中包括能源、交通、农业、林业、制造业、及建筑等领域。

欧盟分类方案由低碳、转型（transition）、扶持(enabling)和适应这四个领域的科学标准组成。转型部分将每三年接受一次评估, 并逐步趋于严格。

《欧盟可持续金融分类授权法案》的发布是一个重大的进步，它为描述环境可持续的投资建立了最低要求。尽管该分类方案在林业和生物能源等领域仍需改进，然而它确实保持了较为严格的科学标准，如保留欧盟可持续金融技术专家组（TEG）100克二氧化碳/千瓦时的发电领域标准建议。欧洲绿色房地产债券市场相关标准也与去年TEG的建议保持一致，并于近期得到了欧洲抵押贷款联合会/欧洲担保债券理事会（European Mortgage Federation/European Covered Bond Council）的公开支持。

目前，成立于2020年10月的欧盟可持续融资平台将继续欧盟可持续金融技术专家组(TEG)的工作，牵头制定涉及到循环经济、污染预防、生物多样性和水资源保护的相关标准，草案将在年中公布，供公众咨询。此外，该平台还将监测金融市场对分类方案的接受和执行情况，评估将欧盟方案扩展到“浅绿“和 "社会 "投资的可能，以及与分类方案相关的数据有效性和可用性的问题。CBI将继续作为成员参与到相关工作。

中国绿色金融分类标准

近年来，中国政府在金融监管机构之间做出了明确的协调努力。昨日由中国人民银行、发展改革委和证监会联合印发的《绿色债券支持项目目录（2021年版）》代表了中国在统一国内绿色金融标准方面取得的又一重大进展，并在目标和项目层面上被视为中国最新的和最清晰的绿色定义。

中国新版《绿色债券支持项目目录》遵循四个层次的结构，前三个层次与国家发展改革委牵头编制的绿色产业目录相一致。第四层包括对具体经济活动的更详细的描述。相关部委对已存在的多个绿色债券目录进行整合，意味着今后所有债券“绿色”属性的识别将基于新版的标准，无论其类型或发行市场。

与2020年发布的《绿色债券支持项目目录》（征求意见稿）相比，《绿色债券支持项目目录》（2021版）中对更多具体技术标准和环境标准进行了明确，并纳入了关于 “无重大损害”原则(Do No Significant Harm)的表述，使其更接近欧盟分类方案和全球通行原则。值得注意的是，人民银行相关负责人在就新版目录有关问题答记者时同时指出中国未来推出“转型金融”相关标准的可能性。

全球绿色金融标准趋同的未来

目前，中国和欧盟均表现出了在各自绿色金融分类方案的基础上探讨制定一套“共同标准”强烈意愿。中国和欧盟的分类标准在整体原则、环境目标以及筛选合格经济活动的方法论层面也有很大的重合。在国际可持续金融平台（IPSF）的框架下，欧盟和中国正在积极努力开发一个共同的绿色分类标准，以推动全球对可持续解决方案的投资。该平台是一个新成立的决策者多边论坛，负责开发可持续金融监管措施，以促进不同国家的绿色金融分类标准之间的沟通与协调。目前，IPSF的成员共占全球温室气体排放总量的55%、全球人口的50%和全球国内生产总值的55%。此外，加入IPSF的观察员还包括欧洲复兴开发银行、国际货币基金组织和央行绿色金融网络(NGFS)等多边机制。

欧盟和中国的绿色分类方案激发了世界各国的类似努力，从哥伦比亚和南非到新加坡和蒙古，它已经引发了一场关于什么应被视为应对气候变化挑战的优先投资事项的全球讨论。由于世界主要经济体在绿色资产和项目定义方面仍然存在差距，因此统一不同市场间关于合格的绿色和可持续资产的界定标准是制定绿色分类标准的一项重要工作。