绿色债券：定义、《原则》及报告指标等

中欧政策更新

2021年4月21日，在领导人气候峰会举行的前一天，中国和欧盟分别发布了气候金融领域相关的标准文件：

• 中国发布《绿色债券支持项目目录（2021版）》（简称《绿债目录2021》），是《绿色债券支持项目目录（2015版）》（简称《绿债目录2015》）的首次更新，其在绿色项目识别和项目筛选原则上进一步与国际接轨，同时与国内现行其他的绿色经济活动界定标准更为兼容，是中国构建绿色金融体系的重要进展。
• 欧盟发布的《欧盟可持续金融分类气候授权法案》（EU Taxonomy Climate Delegated Acts，简称《授权法案》）是其欧洲绿色新政（European Green Deal）和2020年发布的《欧盟可持续金融分类方案》下为实现欧洲2050年碳中和目标的重要举措。《授权法案》主要针对减缓气候变化和适应气候变化两大目标。

背景

中国和欧洲各自宣布了2060和2050年碳中和的气候承诺，相应的经济转型需要大量的资金投入，其中包括绿色金融在内的气候融资工具将发挥重要作用。根据相关预测，在碳中和愿景下，未来30几年内，我国“碳中和”所需的绿色投资规模将在百万亿元以上，甚至数百万亿。而欧盟在2020年发布《欧洲绿色新政投资计划》，预计将在10年内每年撬动约3500万亿欧元的转型投资1。

中国和欧洲均为全球绿色金融的重要主体。中国自2016年提出构建绿色金融体系以来，绿色债券、绿色信贷、绿色保险等金融产品发展迅速。2019年，中国发行了3862亿元的贴标绿色债券，已成为全球最大的贴标绿债发行国2。绿债支持的项目中交通和能源领域项目占比过半，有效推动了交通和能源领域的低碳发展，中国已成为全球最大的清洁能源投资国。

然而，中国绿债标准与国际标准的不统一，《绿债目录2015》包括煤炭等化石能源清洁利用项目，对中国绿债在国际市场的认可和交易有一定影响。同时，《绿债目录2015》与发改委等七部委联合发布的《绿色产业指导目录（2019版）》之间的兼容度较低，且中国债券市场受多头监管，一定程度上增加了绿债发行、披露和交易成本。此外，近年来中国绿色技术的发展和生态文明建设更高要求的提出都让《绿债目录》与时俱进的修订成为必要。

《中国绿色债券原则》（2022）发布

China Green Bond Principles

7月29日，《中国绿色债券原则》（官方下载链接）发布。《中国绿色债券原则》由绿色债券标准委员会组织全体成员单位参与制定，经由绿色债券标准委员会第五次委员会会议审议通过，并向中国人民银行和中国证券监督管理委员会备案。《中国绿色债券原则》充分尊重国际通行标准，参考国际资本市场协会（International Capital Market Association, ICMA）发布的《绿色债券原则》（Green Bond Principals, GBP）等相关规定。

《中国绿色债券原则》界定了绿色债券的定义、核心要素（评估、遴选、信息披露）、绿色债券的种类等，并提供了英文版本。

中国《绿债目录2021》的主要更新

新版绿债目录主要在统一国内绿色项目界定标准和与国际接轨两方面取得重要进展，其：

• 首次统一了绿债相关管理部门对绿色项目的界定标准，覆盖的项目与七部委的《绿色产业指导目录（2019版）》、人民银行绿色贷款以及银保监会绿色融资统计等相关制度基本对接，将有效降低发行、管理和交易成本，促进各部门协同，提升市场效率。

• 剔除了在国际上较受争议的化石能源相关项目，并采纳国际通用的筛选原则，将增强国际上对中国绿债的认可度，促进跨境绿债交易。

  表1：新旧《绿债目录》对比

	《绿债目录2021》	《绿债目录2015》
发布方	人民银行、发改委和证监会联合发布	由中国绿色金融专业委员会制定，后由人民银行在银行间债券市场发行绿色金融债券的通知中发布
指导原则	采纳适应国际主流和欧盟分类标准的“无重大损害”（Do No Significant Harm）作为原则，即对实现绿色发展无重大损害	节能、污染防治、资源节约与循环利用、清洁交通、清洁能源、生态保护和适应气候变化六大目标
适用主体	覆盖了包括绿色金融债、绿色公司债、绿色债务融资工具、绿色资产证券化和绿色企业债等所有类型的绿色债券	未覆盖绿色企业债
分类框架	四级分类，前三级与发改委《绿色产业指导目录》保持一致，一级分类为节能环保产业、清洁生产产业、生态环境产业、基础设施绿色升级和绿色服务，暂不能与《国民经济行业分类》对应	三级分类，以六大目标为一级分类，与《国民经济行业分类》对应，与七部委的《绿色产业指导目录》之间兼容度较低
主要删除内容	煤炭等化石能源清洁利用客运铁路建设中小型水利发电项目
主要增加内容	绿色农业，如农业农村综合治理可持续建筑装备制造产业园区升级绿色服务，如咨询、运营管理、评估、监测等

欧盟绿色债券条例

《欧盟绿色债券条例》（Regulation (EU) 2023/2631）(含欧盟《绿色债券标准)，由欧洲议会和理事会于2023年11月22日通过。该条例旨在规范在欧盟内发行的绿色债券，并为市场参与者提供明确标准，以确保债券的发行与环境可持续目标一致。

对外部审稿人及其监督的要求更加明确和严格，透明度框架可用于未达到同类最佳绿色债券的可持续债券，采用该标准的公司也承诺实施绿色转型计划。该协议将协助投资者识别高质量的绿色债券和公司，向债券发行人澄清可以用债券收益进行哪些经济活动，制定关于债券销售收益使用的明确报告流程，规范外部审稿人的核查工作，提高审稿过程的可信度，减少债券市场漂绿行为。

官方英文链接

• 强调了欧盟向气候中和、可持续、能源和资源高效、循环和公平经济转型的重要性，这与《巴黎协定》的目标一致。为了促进投资机会并帮助识别环境可持续投资，欧盟计划建立一个绿色债券的标准。

• 条例提出了一系列要求，包括对发行者使用“欧洲绿色债券”或“EuGB”标识的条件、外部审查者对绿色债券的审查程序，以及透明度和外部审查的要求。它还规定了债券收益的使用，要求这些收益必须用于符合欧盟分类标准的环境可持续经济活动。

• 涉及了可持续性相关债券的披露模板，包括对环境可持续债券和与可持续性相关的债券的披露要求。它还详细说明了外部审查者的角色，包括他们的注册、责任和审查方法。

• 条例还特别关注了来自第三国的外部审查者，规定了他们在提供服务时必须遵守的条件。最后，文件规定了监管机构的监督和调查权力，以及对不遵守规定的发行者可能采取的措施。

《欧盟绿色债券条例》为发行和审查绿色债券提供了一个全面的法律框架，旨在提高市场透明度，防止“洗绿”，并推动资本流向符合环境目标的项目。

欧盟《授权法案》关注转型金融

欧盟此次发布的《授权法案》响应了《欧洲绿色新政》设立的六大环境目标中的两大目标，即减缓气候变化和适应气候变化，其他四个目标包括海洋与水资源的可持续利用和保护、循环经济、污染防治、生物多样性、生态系统保护与修复，未来欧盟还会将就其他四个目标出台相应的《授权法案》。

欧盟强调在应对气候变化中转型金融的重要性，并在此次法案中囊括了转型（transitional）和扶持（enabling）的项目，这类项目会造成温室气体排放，但已是行业内的最佳实践且暂无替代方案，并且能够直接推动其他领域对实现环境目标作出实质性贡献，其中包括了如水泥、钢铁、化学品、肥料等未在中国《绿债目录2021》中覆盖的项目。此外，天然气、核能以及农业相关项目也未包括在此次《授权法案》中，欧盟尚在对相应领域进行技术审核，会在今年发布《补充授权法案》予以覆盖。

就气候转型金融而言，尽管国际资本市场协会（ICMA）早于欧盟在2020年末发布了《气候转型金融手册》，但其主要针对理念介绍，并未对气候转型项目进行界定。而欧盟的《授权法案》是第一个设置了技术标准以界定对减缓气候变化和适应气候变化有实质性贡献的经济活动的文件。如果从气候金融的角度出发，中国的《绿债目录2021》主要囊括的项目以减缓气候变化为主，少量针对旱涝灾害防控的项目涉及了适应气候变化，而欧盟的《授权法案》覆盖了更广泛的气候适应项目。这是由不同地区和行业对气候适应的不同要求决定的，但将影响两地在气候金融界定上的选择。

中欧均有强烈意愿协同推动气候金融标准

中国《绿债目录2021》不仅在整体原则“无重大损害”上与欧盟对标，其一级分类设定也符合国际主流绿色资产分类标准，人民银行等单位在印发《绿债目录2021》的通知上说明，《目录》将根据国内发展需求和国际合作进展等具体情况适时修订3，这与欧盟《授权目录》的“动态文件”（living document）性质相匹配4。两个主体均在协同开发共同的绿色金融标准上表示了强烈意愿，并已在国际可持续金融平台（IPSF）的框架下积极探索，以推动全球对气候金融、可持续金融的投资。

定义

What's Green Bond

绿色债券是什么？

绿色债券（英语：Green bond），又名气候债券（英语：Climate bond），是种相对新颖的定息金融产品，指的是为各种为舒缓气候变化问题的项目集资的债务证券。绿色证券的发行量和存量增速迅猛，存量在2016年达到了1,600亿美元，而单计算2016年便有700亿美元的新发行绿色债券。

The Definition

Definition from investopedia

A green bond is a type of fixed-income instrument that is specifically earmarked to raise money for climate and environmental projects. These bonds are typically asset-linked and backed by the issuing entity's balance sheet, so they usually carry the same credit rating as their issuers’ other debt obligations.

Dating back to the first decade of the 21st century, green bonds are also referred to as climate bonds.

KEY TAKEAWAYS

• A green bond is a fixed-income instrument designed specifically to support specific climate-related or environmental projects.
• Green bonds typically come with tax incentives to enhance their attractiveness to investors.
• The World Bank issued the first official green bond in 2009.
• Around $157 billion worth of green bonds were issued in 2019.

History

2009： the World Bank issued the first so-labeled green bond for institutional investors.

2010：the development of green bond funds, broadening the ability of retail investors to participate in these initiatives. Allianz SE, Axa SA, State Street Corporation, TIAA-CREF, Blackrock, ax World Funds, and HSBC are among the investment companies and asset management firms that have sponsored green bond mutual funds or ETFs.

2012, green bond issuance amounted only to 2.6 billion USD. But in 2016, green bonds began to sprout. Much of the action was attributable to Chinese borrowers, who accounted for $32.9 billion of the total, or more than a third of all issuances. But the interest is global, with the European Union and the United States among the leaders too.

2017, green bond issuance soared to a record high, accounting for $161 billion worth of investment worldwide, according to the latest report from the rating agency Moody's. Growth slowed a bit in 2018, hitting only ​$167 billion, but rebounded the following year.

2019： when finally tabulated, Moody's estimates that global issuances could top $250 billion. The Climate Bonds Initiative, an international, investor-focused not-for-profit organization, puts the figure at $257.5 billion.

《绿色债券原则》

2021年6月， International Capital Market Association 发布了绿色债券原则(Green Bond Principles，下称《原则》)2021版(下载)。与过往不同的是，这一版将社会债券、可持续发展债券指南、可持续发展挂钩债券原则与之相提并论。

The Green Bond Principles (GBP), together with the Social Bond Principles (SBP),the Sustainability Bond Guidelines (SBG) and the Sustainability-Linked Bond Principles (SLBP) are published under the governance of the Principles. The Principles are a collection of voluntary frameworks with the stated mission and vision of promoting the role that global debt capital markets can play in financing progress towards environmental and social sustainability.

此外：

Notably, the 2021 edition of the GBP identifies key recommendations regarding Green Bond Frameworks and External Reviews alongside the four core components of the GBP. It recommends heightened transparency for issuer-level sustainability strategies and commitments, and encourages information, if relevant, on the degree of alignment of projects with official or market-based taxonomies.

除了《原则》的四核心要素：

1. Use of Proceeds （债券资金用途）
2. Process for Project Evaluation and Selection （项目评估与遴选流程）
3. Management of Proceeds （募集资金管理）
4. Reporting（报告）

还提到：

• Green Bond Frameworks （绿色债券框架）
• External Reviews （外部审验）

Green Bond Frameworks

发行人应在该框架中解释是如何应用上述四个核心要素的，并且该框架能被投资者所取用。该框架可涉及到GBP中环境范畴的5个议题：

• climate change mitigation (减缓气候变化所作的努力)
• climate change adaptation （应对气候变化）
• natural resource conservation （环境资源保护）
• biodiversity conservation （生物多样性保护）
• pollution prevention and control （污染预防和控制）

鼓励发行人根据 Climate Transition Finance Handbook (英文版 、被译为：气候转型融资手册) 进行披露。

External Reviews

就所披露的信息、报告进行第三方的外部审验。

气候转型融资手册

手册制定的信息披露建议，是基于：

1. 气候转型融资工作组在绿色和社会责任债券原则执行委员会的支持下所开展的工作。该工作组包括来自资本市场的80多家机构代表。
2. 有关行业小组、监管机构和科研机构针对减缓和适应气候变化所进行的分析以及现有的气候变化披露框架。本手册中的建议参考使用了上述框架，并阐明了这些框架应用于有特定募集资金用途的债券或可持续发展挂钩债券的意义。

手册的建议包含四个关键要素：

1. 发行人气候转型战略和公司治理；
2. 业务模式中考虑环境要素的重要性；
3. 气候转型战略应参考具有科学依据的目标和路径；
4. 执行情况有关信息的透明度。

发行人气候转型战略和公司治理

建议指标

• 与《巴黎协定》的目标保持一致的长期目标（例如，将全球变暖最好控制在1.5°C以内，并且至少控制在 2°C以内的目标）；
• 实现长期目标过程中的相关中期目标；
• 披露发行人减碳的手段以及与《巴黎协定》目标相一致的长期目标战略规划；
• 对于转型战略设有明确的监督体系及公司治理；及
• 证明其具有有广度的可持续发展战略，指导发行人减轻相关影响环境与社会的外部效应，并为联合国可持续发展目标做出贡献。

业务模式中考虑环境要素的重要性

建议指标

发行人可以在要素1的相关信息披露中阐述其规划的转型轨迹的环境重要性。在进行披露时，可借鉴、引用市场中现有的衡量重要性的指引，例如会计准则制定机构提供的相关指南。

气候转型战略应参考具有科学依据的目标和路径

建议披露的信息与指标：

• 符合《巴黎协定》的短期、中期和长期温室气体减排目标；
• 计算减排使用的基准线；
• 使用的情景与采用的方法论（例如评估低碳转型倡议ACT，科学碳目标倡议SBTi等)；
• 温室气体核算体系下所有范围口径（范围1、2和3）的温室气体目标；
• 用强度和绝对数值表述的目标。

执行情况有关信息的透明度

• 与要素1中概述的各种减碳手段相对应的资产/收入/支出/撤资的比例；
• 与总体战略和气候科学相符的资本支出部署计划。

报告框架与指标

绿色债券《原则》中的影响力报告统一框架：Harmonised Framework for Impact Reporting (2021版)

报告框架

以下小标题为本站作者所加

能源 Energy

• Renewable Energy

• Energy Efficiency

• Sustainable Water and Wastewater Management

废弃物 Waste

• Waste Management and Resource Efficiency
• Clean Transportation

环境 Environment

• Green Buildings

• Biodiversity

• Climate Change Adaptation

• Circular Economy and/or Eco-Efficient Projects

主要指标

Renewable Energy 可持续能源

• 温室气体减排

• 所使用的可持续能源统计

1. Annual GHG emissions reduced/avoided in tonnes of CO2equivalent/a

2. Annual renewable energy generation in MWh/GWh (electricity) and GJ/TJ (other energy)#3) Capacity of renewable energy plant(s) constructed or rehabilitated in MW

Other Indicators (Examples)

• Capacity of renewable energy plant(s) to be served by transmission systems (MW)
• Annual Absolute (gross) GHG emissions from the project in tonnes of CO2equivalent/a/b

a. Where CO2emissions figures are reported, the GHG accounting methodology and assumptions should be referenced.

b. Depending on their own GHG reporting requirements, some institutions may report Absolute (gross) GHG emissions from the project, alongside the reduced/avoided emissions (under indicator #1). Together with baseline emissions, Absolute (gross)emissions allow for the calculation of emissions reduced/avoided.

Energy Efficiency 能源效率

• 节能统计

• 减排统计

1. Annual energy savings in MWh/GWh (electricity) and GJ/TJ (other energy savings)/a

2. Annual GHG emissions reduced/avoided in tonnes of CO2 equivalent/b

Other Indicators (Examples)

• Number of people who benefitted
• Annual Absolute (gross) GHG emissions from the project in tonnes of CO2equivalent/b/c

a. Energy savings depend on benchmarks

b. Where CO2emissions figures are reported, the GHG accounting methodology and assumptions should be referenced.

c. Depending on their own GHG reporting requirements, some institutions may report Absolute (gross) GHG emissions from the project, alongside the reduced/avoided emissions (under indicator #2). Together with baseline emissions, Absolute (gross)emissions allow for the calculation of emissions reduced/avoided.

Sustainable Water and Wastewater Management 可持续水资源和废水管理

• 可持续水资源管理，及节水项目（提高水耗）
• 废水管理
  • 减排
  • 回收利用

Waste Management and Resource Efficiency 废弃物管理和效率

• 废弃物减排项目及效率统计
• 废弃回收利用
• 废弃物处置

Clean Transportation 清洁交通

• 公共交通（地铁，铁路，轻轨，单轨，电车，公交网络）项目的建筑，设备采购和技术升级；

• 改善运输系统能源效率的项目；

• 非机动运输项目，例如自行车和公共步行基础设施和计划；

• 零排放和低排放的运输项目，例如电动汽车，混合动力汽车和氢燃料电池汽车；

• 城市汽车和电动公共交通项目，例如电动汽车充电站。

Green Building 绿色建筑

绿色建筑指南

• New Buildings: New construction and the development of buildings must take account of their impact on ecosystems and biodiversity. Where no certification standard is available or where the certification standard referenced does not provide an analysis of location considerations, these should be highlighted in reporting in particular to demonstrate how construction activities have avoided building on land that should be protected, how access to public transportation is incorporated, and any measures taken to offset negative impacts on biodiversity

• Retrofitted Buildings: The retrofit, upgrade or renovation of an existing building, building unit, or any building component or system should take into consideration all efforts to improve energy performance (or reduce energy use for comparable quality of enabling environment and for comparable services) in order to meet some minimum energy efficiency criteria whenever this is technically, functionally and economically feasible.

  Where both the purpose of the building and its use remain unchanged, the improved performance of the building can be reported against that attained prior to the project. Where the purpose and/or use of the building has been altered, the improved performance should be measured against baselines and benchmarks applicable to new buildings.

• Energy Use: The annual energy input to the building in order to satisfy the energy needs associated with a typical use of the building and by the building services that provide an enabling environment in the building. It encompasses the amount of energy needed to meet the energy demand associated with, inter alia, energy used for heating, cooling, air-conditioning, ventilation, hot water and lighting.

• Primary Energy Use: Energy from renewable and non-renewable sources used in buildings and which has not undergone any conversion or transformation process. For further guidance on calculation of Primary Energy Use including renewable energy generated on site, ISO EN standards or applicable national methodologies for energy and carbon performance assessment in buildings

• Final Energy Use: The total energy consumed by end-users in their building assets. It is the energy which reaches the final user’s asset and excludes the energy used by the energy sector itself.

• Gross Building Area (GBA): Gross Building Area, also named Gross Floor Area (“GFA”) corresponds to the total floor area contained in a building measured to the external walls. The physical environmental impact comes from the entire building, and therefore Gross Building Area is more relevant than Gross Letting Area, which is the amount of floor space available to be rented.

• Certification Schemes: While the importance of international certification schemes as industry benchmarks is highlighted by their prime position in the proposed Core Indicators, the associated costs and processes may be deemed prohibitive for small local players, or large portfolios of very small assets. Locally applicable proxies may therefore provide a relevant baseline when compatible with the major international certification schemes.

主要指标：

• Energy Performance 能源绩效
• Carbon Performance 碳绩效
• Water Efficiency and Savings 水资源绩效及节水
• Waste Management 废弃物管理
• Certification Standard, if available 绿色建筑认证，如可能

Biodiversity 生物多样性

• Protected areas and Other Effective Area-based Conservation Measures 自然保护区和其他有效地區保育措施
  • 保护陆地生物
  • 保护海洋生物
• 自然景区保护

Climate Change Adaptation 适应气候变化

在温度、风、水资源、陆地相关的层面：

• Reducing or avoiding weather-related damage
• Reducing or avoiding weather-related disruption

Circular Economy and/or Eco-Efficient Projects 循环经济或生态效益项目

• Circular Design and Production Projects
  • Design, development, sustainable production and/or use of materials (including bio-based materials), components and products that are reusable, recyclable or certified compostable
  • Design and production of components, products and assets that support the circular economy through increasing the functionality, durability, modularity and ease of repair
  • Substitution of virgin materials with secondary raw materials and by-products
• Circular Use
  • Production of new products or assets from redundant products and assets that have been repurposed, refurbished or remanufactured
• Circular Value Recovery
  • Development and sustainable production of new materials from secondary raw materials, by-products and/or waste
  • Recovery, recirculation and valorisation of biodegradable waste and/or by-products (including through anaerobic digestion) for food, feed nutrients, fibres, fertilisers, and, where legally allowed in the relevant country, cosmetics and medicals
• Circular Support and Products
  • Circular support through tools and services (e.g. sharing platforms and digital infrastructure/software) that enable circular economy strategies and business models e.g. through reuse and/or sharing
• Eco-efficient products：The increase in number of products and/or the share of production awarded an internationally recognised eco-label, or energy, eco-efficiency or other relevant environmental certification
• Other Sustainability Indicators for Circular Economy and Eco-Efficiency Projects
  • Rehabilitation of contaminated or depleted areas and brownfield sites
  • Reuse/recycling of wastewater
  • Reduction in carbon intensity through the manufacture of circular economy and/or eco-efficient products and/or through the provision of services that enable circular economy strategies and business models
  • Reduction in air pollution in circular economy and/or eco-efficient production
  • Components and processes that are deemed closed loop recycling
  • Improvements in recycling to meet virgin material quality (e.g. for food grade containers)
  • Components produced through additive manufacturing (3D printing)
  • Patent applications/commercialisation of patent applications for eco-efficient/circular economy products
  • Corporate focus on the design of eco-efficient/circular economy products
  • Collection of products from customers for recycling and/or refurbishment
  • Improved industrial symbiosis and product sharing through clarity of disclosures

绿色金融分类标准

引自气候债券倡议组织

什么是绿色金融分类标准？

绿色金融分类标准(Green Taxonomy)是一套对符合优先环境目标的经济活动或投资进行系统分类和定义的体系，也是各国通过在金融领域调动公共和私人资源实现其关键气候、环境和发展目标的基础。科学严谨的绿色分类标准可以为市场参与者识别合格的绿色和可持续资产提供有效指导，减少"洗绿"的风险，并支持进一步的政策行动，以进一步扩大绿色融资规模。

气候债券倡议组织（CBI）在8年前开发了全球首个绿色资产分类方案– 气候债券分类方案，该标准和配套认证机制逐渐成为全球资本市场使用的自愿性国际标准。2015年，中国人民银行牵头的绿色金融工作组建议制定中国的分类标准，以指导中国绿色债券市场的建立，CBI首席执行官肖恩·基德尼（Sean Kidney）时任工作组的成员。如今，中国已是全球第二大的绿色债券市场。2017年，CBI参与欧盟可持续金融高级别专家组（HLEG）建议制定欧盟分类方案。欧盟委员会于2021年完成并发布了该分类方案。

欧盟绿色金融分类标准

2021年4月21日，《欧盟可持续金融分类授权法案》（EU Taxonomy Climate Delegated Act）在布鲁塞尔正式发布，通过引入技术标准来界定符合欧盟气候变化适应及减缓两大目标的经济活动。在欧盟层面，该标准的推出为定义和推动资本流向气候投融资提供了一套共同的语言，也代表了欧洲金融监管部门对可持续金融市场发展的指引的进一步加强。欧盟分类方案被认为是帮助金融体系将资本转向低碳经济的最大进步之一，预计将有助于缩小《巴黎协定》签署以来气候行动与实体经济投资之间的差距。欧盟也已于昨日确认了欧盟经济体到2030年将温室气体排放量减少55%的目标，该目标是分类方案的纲领和基础。

根据该法案，欧洲所有投资者和大型企业都将被要求每年报告其投资组合和活动中的可持续部分，并且绿色和可持续金融产品将必须符合分类方案的定义。此外，机构投资者和公众将能够比较出哪些公司在应对气候变化方面做得更多，以及了解哪些金融产品符合分类方案的标准。据估计，法案所覆盖行业的温室气体排放量占到欧盟所有经济活动排放总量的80%以上，其中包括能源、交通、农业、林业、制造业、及建筑等领域。

欧盟分类方案由低碳、转型（transition）、扶持(enabling)和适应这四个领域的科学标准组成。转型部分将每三年接受一次评估, 并逐步趋于严格。

《欧盟可持续金融分类授权法案》的发布是一个重大的进步，它为描述环境可持续的投资建立了最低要求。尽管该分类方案在林业和生物能源等领域仍需改进，然而它确实保持了较为严格的科学标准，如保留欧盟可持续金融技术专家组（TEG）100克二氧化碳/千瓦时的发电领域标准建议。欧洲绿色房地产债券市场相关标准也与去年TEG的建议保持一致，并于近期得到了欧洲抵押贷款联合会/欧洲担保债券理事会（European Mortgage Federation/European Covered Bond Council）的公开支持。

目前，成立于2020年10月的欧盟可持续融资平台将继续欧盟可持续金融技术专家组(TEG)的工作，牵头制定涉及到循环经济、污染预防、生物多样性和水资源保护的相关标准，草案将在年中公布，供公众咨询。此外，该平台还将监测金融市场对分类方案的接受和执行情况，评估将欧盟方案扩展到“浅绿“和 "社会 "投资的可能，以及与分类方案相关的数据有效性和可用性的问题。CBI将继续作为成员参与到相关工作。

中国绿色金融分类标准

近年来，中国政府在金融监管机构之间做出了明确的协调努力。昨日由中国人民银行、发展改革委和证监会联合印发的《绿色债券支持项目目录（2021年版）》代表了中国在统一国内绿色金融标准方面取得的又一重大进展，并在目标和项目层面上被视为中国最新的和最清晰的绿色定义。

中国新版《绿色债券支持项目目录》遵循四个层次的结构，前三个层次与国家发展改革委牵头编制的绿色产业目录相一致。第四层包括对具体经济活动的更详细的描述。相关部委对已存在的多个绿色债券目录进行整合，意味着今后所有债券“绿色”属性的识别将基于新版的标准，无论其类型或发行市场。

与2020年发布的《绿色债券支持项目目录》（征求意见稿）相比，《绿色债券支持项目目录》（2021版）中对更多具体技术标准和环境标准进行了明确，并纳入了关于 “无重大损害”原则(Do No Significant Harm)的表述，使其更接近欧盟分类方案和全球通行原则。值得注意的是，人民银行相关负责人在就新版目录有关问题答记者时同时指出中国未来推出“转型金融”相关标准的可能性。

全球绿色金融标准趋同的未来

目前，中国和欧盟均表现出了在各自绿色金融分类方案的基础上探讨制定一套“共同标准”强烈意愿。中国和欧盟的分类标准在整体原则、环境目标以及筛选合格经济活动的方法论层面也有很大的重合。在国际可持续金融平台（IPSF）的框架下，欧盟和中国正在积极努力开发一个共同的绿色分类标准，以推动全球对可持续解决方案的投资。该平台是一个新成立的决策者多边论坛，负责开发可持续金融监管措施，以促进不同国家的绿色金融分类标准之间的沟通与协调。目前，IPSF的成员共占全球温室气体排放总量的55%、全球人口的50%和全球国内生产总值的55%。此外，加入IPSF的观察员还包括欧洲复兴开发银行、国际货币基金组织和央行绿色金融网络(NGFS)等多边机制。

欧盟和中国的绿色分类方案激发了世界各国的类似努力，从哥伦比亚和南非到新加坡和蒙古，它已经引发了一场关于什么应被视为应对气候变化挑战的优先投资事项的全球讨论。由于世界主要经济体在绿色资产和项目定义方面仍然存在差距，因此统一不同市场间关于合格的绿色和可持续资产的界定标准是制定绿色分类标准的一项重要工作。