JSE 可持续性与气候披露指引

2022 年 6 月，约翰内斯堡证券交易所（Johannesburg Stock Exchange，JSE）发布了两份配套的披露指引：《JSE 可持续发展披露指引》（JSE Sustainability Disclosure Guidance）与《JSE 气候披露指引》（JSE Climate Disclosure Guidance）。这两份文件为 JSE 上市公司提供了一套对标国际准则的自愿性披露框架，是非洲资本市场最具影响力的可持续披露参考文本之一。

指引概览

• 发布机构：JSE Limited（约翰内斯堡证券交易所）。
• 发布时间：2022 年 6 月。
• 文件构成：《可持续发展披露指引》（38 页）与《气候披露指引》（27 页）。
• 性质：自愿性指引（voluntary guidance），不取代任何全球性准则，而是帮助南非企业“导航”纷繁的披露框架。
• 适用对象：JSE 上市公司；实践中亦被非上市大型企业广泛采用。

JSE 在指引中明确指出：其此前通过《King IV 公司治理准则》的关联条款，已隐含对可持续披露的要求，但一直缺乏针对上市公司的详细操作指引；本套指引正是为填补这一空白而制定。

可持续发展披露指引

该指引共分三章，回答“是什么/为什么”“怎么做”“披露什么”三个问题：

• 第一章：什么是可持续发展，为什么要报告？——界定可持续与 ESG 概念，阐述良好披露的商业价值，并梳理全球披露标准的趋同趋势。
• 第二章：组织应如何开展可持续披露？——涵盖有效报告流程的要素、重要性（materiality）判断、不同报告形式，以及优质可持续数据与报告的原则。
• 第三章：公司应披露哪些可持续信息？——分为两部分：
  • 可持续叙事性披露（Sustainability Narrative Disclosures）：治理、战略、风险管理等定性信息。
  • 标准化可持续披露（Standardised Sustainability Disclosures）：进一步分为 “核心（Core）” 与 “领导力（Leadership）” 两个层级，便于企业分级进阶。

指引另设四个附件，包括全球与区域准则清单、与 IFRS 可持续披露准则草案及欧盟 ESRS 草案的对比、术语表与致谢。

气候披露指引

《气候披露指引》是与可持续发展指引配套的专题文件，围绕 TCFD 四大支柱展开：

• 治理（Governance）：董事会对气候相关风险与机遇的监督。
• 战略（Strategy）：气候相关风险与机遇对业务、战略与财务规划的影响。
• 风险管理（Risk Management）：识别、评估与管理气候相关风险的流程。
• 指标与目标（Metrics & Targets）：温室气体排放等指标与目标。

指引还专门讨论了差异化报告（differential reporting）、气候相关影响/风险/机遇的评估、碳核算（carbon reporting）、披露的时点与位置，以及数据核验与鉴证（assurance）等实操议题。

法律与治理背景

• 《King IV 公司治理准则》：南非公司治理的核心准则，要求董事会承担可持续治理责任，并推动综合报告（Integrated Report）。
• JSE 上市规则（Listings Requirements）：要求上市公司编制综合报告，是可持续披露的制度基础。
• 指引的定位：在既有治理要求之上，提供具体、可操作的披露内容与流程建议，属于自愿性而非强制性规则。

国际框架对标

JSE 指引明确对标以下国际框架与准则：

• IFRS S1 / IFRS S2（ISSB 可持续披露与气候披露准则，当时为草案）。
• 综合报告框架（Value Reporting Foundation，原 IIRC）。
• GRI 可持续发展报告标准。
• TCFD 建议。
• 可持续证券交易所倡议（SSE）与世界交易所联合会（WFE）发布的交易所 ESG 指引。

对出海企业的意义

• 非洲市场的披露基准：在南非上市或与 JSE 上市公司有供应链关系的企业，需理解“Core / Leadership”分级披露要求。
• 与全球准则的映射：JSE 指引以 ISSB 与 TCFD 为锚点，便于与 CSRD、ISSB 体系做口径映射。
• 自愿性不等于低要求：指引虽为自愿，但通过 King IV 与上市规则形成事实上的披露压力，且机构投资者已普遍将其作为评价标准。