智利 CMF 可持续性披露通则

智利金融市场委员会（Comisión para el Mercado Financiero，CMF）通过一般性规则（Norma de Carácter General，NCG），将气候与可持续发展信息纳入证券发行人的年度报告（Memoria Anual）。其中 NCG 第 461/2021 号是核心规则，NCG 第 519/2024 号对其生效时间表作出调整。该制度是南美洲最早成体系的气候与可持续披露规则之一。

规则概览

与巴西以 ISSB 为基准的独立报告不同，智利采取的是“并入年度报告”的路径：CMF 修改 NCG 第 30 号（关于证券发行人年度报告的规定）中的内容要求，将可持续与气候信息列为年度报告必须包含的章节，而非另设一份独立报告。

• 监管机构：CMF（智利金融市场委员会）。
• 核心文件：NCG 第 461/2021 号（2021 年 11 月 12 日发布）。
• 修订文件：NCG 第 519/2024 号（2024 年 10 月 28 日发布）。
• 适用对象：在 CMF 证券登记处（Registro de Valores）注册的证券发行人，主要是上市公司（sociedades anónimas abiertas）。

NCG 第 461/2021 号

NCG 第 461 号修改了 NCG 第 30 号中关于年度报告的内容要求，并废止了原 NCG 第 385/2015 号。其主要内容包括：

• 将年度报告的标题调整为“年度综合报告”（Memoria Anual Integrada），强调财务与非财务信息的整合。
• 要求发行人说明其商业模式如何整合可持续发展路径，涵盖环境（尤其是气候变化）、社会与人权等维度。
• 要求披露董事会对气候相关风险的监督，以及气候议题是否在战略决策中被纳入考量。
• 要求披露风险管理体系，包括气候变化相关风险，并明确引用 ISO 与 TCFD（气候相关财务信息披露工作组）等国际框架。
• 要求按行业类型披露可持续指标，包括转型至低碳经济相关的指标。
• 要求披露按可持续标准评估的供应商情况（供应链尽职调查维度）。

分阶段生效时间表

NCG 第 461 号按发行人合并总资产规模分三批生效，规模以发展单位（UF，Unidad de Fomento）计量：

批次	适用对象	生效起始（年度报告基准日）
第一批	合并总资产超过 2,000 万 UF 的上市公司	2022 年 12 月 31 日
第二批	合并总资产超过 100 万 UF 的上市公司	2023 年 12 月 31 日
第三批	特别股份公司及其他证券发行人	2025 年 12 月 31 日（经 NCG 519 调整）

注：在规则尚未对该主体生效期间，发行人仍适用此前的规定。

NCG 第 519/2024 号的修订

2024 年 10 月 28 日发布的 NCG 第 519 号对 NCG 第 30、461、431、475 号作出修订，主要变化包括：

• 将 NCG 第 461 号生效条款中第三批（特别股份公司及其他发行人）的适用时点，明确为自 2025 年 12 月 31 日起。
• 调整年度报告相关条款的编号（将 2.1.C.2.8.2 重新编号为 2.1.C.2.9），以适配 NCG 第 30 号内容结构调整。

披露内容要点

• 治理：董事会与管理层对可持续/气候议题的职责、监督机制与汇报路径。
• 战略：可持续与气候因素如何融入商业模式与长期战略。
• 风险管理：识别与管理气候相关风险的流程，参考 TCFD 与 ISO 框架。
• 指标与目标：按行业划分的可持续指标，含低碳转型相关指标。
• 供应链：依据可持续标准对供应商进行评估的情况。

对出海企业的意义

• 年度报告合规：在智利上市或发行证券的企业，需在年度报告中整合气候与可持续章节，而非单独发布报告。
• 供应链传导：“按可持续标准评估供应商”的要求，会将数据与合规压力传导至上游供应商。
• 与 ISSB 的衔接：智利规则以 TCFD 为起点，正在向 ISSB 基准演进，跨国集团需关注其后续修订。