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投资者需要什么样的 ESG 信息

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投资者需要什么样的 ESG 信息

当 ESG 信息被应用到投资决策中时,投资者需要什么样的ESG信息?或者说,投资者关注什么样的 ESG 信息?

在公司估值中,投资者正在应用不同的ESG因素:

  • ESG的作用
  • ESG报告质量审核
  • ESG投资问题
  • 可持续发展指标(SDGs)

之所以如此,是因为 ESG 信息可以

  • 是企业管理绩效更为多维度的体现
  • 成为管理投资风险的方向标
  • 满足客户/投资者的需求(社会道德层面、经济层面等)
  • 成为寻找投资机会的一种途径

ESG 信息准则

重要性

ESG 在企业(被投资标的)中的重要性如何?企业是如何看待 ESG的?是否有利益相关方(持份者)的参与?如何参与的?结果如何?

量化

在企业所披露的ESG信息中,是否可量化?

一致/可比较

企业披露的ESG信息,能否做到与往年一致?即,是否可以进行可比较。

可信

是否经过第三方核验

ESG 信息框架

环境问题

  • 气候变化和碳排放
  • 空气污染和水污染
  • 生物多样性
  • 森林砍伐
  • 能源耗用与效率
  • 废弃物处理
  • 水资源问题

社会问题

  • 客户满意度
  • 个人资料及隐私保护
  • 性别和多样化
  • 员工敬业度、员工发展
  • 社区关系
  • 人权(强制劳动与童工)
  • 劳动力标准

治理问题

  • 董事会架构
  • 审计委员会的结构
  • 反贪腐与商业伦理
  • 高管薪酬
  • 政治捐献
  • 内控、内部举报方案

更多

UNPRI 的忠告

ESG 披露指南中提到:

中国的ESG数据披露:关键ESG指标建议 (opens new window)open in new window》(备份open in new window),UNPRI

  • 数据可比性和标准化:公司应采用标准化的指标,并以现存国际及地区性的框架为指导。与香港上市规则要求(ESG指引)内所列数据可比这一点被特别提及;
  • 清晰的披露范围和透明的方法论:披露框架中所有指标均可用,并与现行方法论相符,以确保方法论的时间一致性;
  • 数据的时间稳定性:使用相同的范围和方法论建立连续的时间序列数据,使投资者可对公司历史数据进行对比;
  • 与现存ESG数据整合:包括与证券交易所现行要求相符;
  • 数据的可得性:分析师应能够获取所有公开数据,以及原始形式的数据,包括在现存渠道中已经披露的数据,例如政府数据库中的数据;
  • 战略方式:实质性ESG指标需在公司战略中有所体现,公司需理解监测并通报这些ESG数据的原因,ESG数据需在公司业绩表现的背景中得到解释。投资者希望避免公司仅以完成任务或服从合规的心态进行此项工作;
  • 高层管理者监督:除委派专人管理ESG信息披露相关事务之外,高层管理者应对报告负责,以确保报告的质量,保证公司对ESG议题及其如何影响公司战略有良好的理解(包括数据分析、量化指标的解释,及与行业平均水平和历史业绩进行对比);
  • 强有力的执行: 对错报、漏报考虑采取惩罚措施;
  • 根据基本的认证标准进行核实

CFA Institute 《全球投资产品ESG信息披露标准》

Global-ESG-Disclosure-Standards-for-Investment-Productsopen in new window (CFA 全球投资产品ESG信息披露标准open in new window 中文版下载open in new window

2021年11月25日,作为由全球投资专业人士组成的专业机构,CFA Institute近日宣布发布首个自愿性的《全球投资产品ESG信息披露标准》,旨在使投资者、顾问、咨询师和分销商更好地理解、比较和评估ESG投资产品。

此次发布的《标准》是根据全行业范围协商所制定的,《标准》建立在对投资产品的目标、投资过程和投资管理进行公平陈述和充分信息披露的原则之上。《标准》适用于所有类型的投资工具、资产类别和ESG方法,旨在为投资者提供完整、可靠、一致、清晰和易获取的信息。

CFA Institute主席兼首席执行官Margaret Franklin表示:“我们很自豪地在经过多阶段开发后发布第一版《标准》,以确保结果是增益的、有影响的、对行业有意义的。ESG投资领域仍然具有很高的复杂程度。我们必须找出方法来减少‘漂绿’,并保持ESG投资产品信息共享的真实性,使它们对最终投资者来说更容易理解和比较。《标准》的发布标志着为实现这一目标所做的更广泛努力中的一步,而且我们认为是重要的一步。”

“虽然全球市场有不同的法规来解决投资者在环境、社会和治理方面的透明度问题,但至关重要的是,要有一个统一的、全球性的方法来保护投资者。此外,这种监管并不总能全面地覆盖到所有的市场参与者。” CFA Institute 中国区总经理张一表示,“《标准》在全球范围内满足了这些市场需求,促进了重要的信息披露,这将推动投资产品的购买者与越来越多基金和战略提供以ESG为中心的投资方法的行业之间的沟通。”

指导原则

全球ESG投资产品信息披露标准是基于公平陈述和完全披露原则的道德标准。当这些原则应用于投资产品ESG披露中时,投资者会收到具有以下特征的信息:

  • 完整 投资产品ESG披露将完整披露投资者需要用来了解投资产品ESG方法的信息。不可遗漏重要信息。

  • 可靠 投资产品ESG披露需公正陈述投资产品的ESG方法。投资产品ESG披露不可作假或误导投资者。

  • 一致 投资产品ESG披露与监管披露和市场营销材料一致,并且为其补充。

  • 清晰 投资产品ESG披露应当足够具体准确,能够高效向投资者传递该投资产品的ESG方法。

  • 易于获取 投资产品ESG披露应当能够轻易被投资者获取。

亚洲证券业与金融市场协会

亚洲证券业与金融市场协会(Asia Securities Industry& Financial Markets Association,简称“ASIFMA”)是代表亚太地区金融业利益,以促进亚洲资本市场在深度、广度及流动性方面实现全面发展为宗旨的行业组织。其会员基础广泛,由银行、资产管理公司、律师事务所以及及市场基础设施服务供应商等 150 多家领先的买方和卖方金融机构组成。

ASIFMA 于2021年6月open in new window发布《投资者的 ESG 期望open in new window》,对公司应采取的最佳 ESG 实践、投资者的期望(原因和内容)、常见陷阱和最佳实践等。

下面摘录如下:

  • 期望差距
  • 止于合规

在亚洲,许多公司在处理ESG信息披露时都有“止于合规”的心态。以下是一个 AAMG会员在与投资标的公司接触时听到的一段话,充分反映了这种心态: “我们公司非常重视 ESG;我们遵守了所有的公司治理和环境法规以及上市要求。”对ESG问题的管理始于并终于满足最低的监管要求的心态,这会造成上述的期望差距,而且往往是公司缺乏将重大ESG问题真正纳入其战略和风险管理流程的表现。 亚洲地区ESG披露规则和环境法规的快速增长令许多公司既需要在快速适应新规,也要满足大量的额外披露要求,从而导致了这一结果。“止于合规”的心态可能会导致公司虽然承担了ESG披露的成本,但却无法获得风险缓解、成长的机遇或竞争优势这些潜在的好处。

  • 从营销或品牌宣传定位 ESG

由于ESG报告的要求和期望在整个亚洲迅速增加,一些公司认为ESG问题的管理是营销、企业报告或公共关系团队的职责。这与“止于合规”的心态和期望差距的问题都有关。董事会和高级管理层应该负责建立相关的委员会和公司结构来识别和管理重大的ESG问题,这些过程应该被整合到公司进行的基本风险和更广泛的战略规划过程中。尽管当营销职能部门负责ESG时其也可能真正地考虑ESG的问题,但是这可能会引起以下的疑问:这一结构是否可以让高级管理层的参与和大力支持?以及公司是否会从战略上重视 ESG 整合?